春节事后，盟国吊顶(002718.SZ)暴露了要约收购的新进展。
公告夸耀，收购东谈主上海明盛联禾智能科技有限公司(以下简称“明盛智能”)拟通过要约收购进一步增强对公司的规定权。要约收购的股份数目为1943万股，占盟国吊顶总股本的15.01%，要约价钱为29.41元/股。本次股份转让完成后，明盛智能及一致活动东谈主所有领有盟国吊顶3882万股股份，占股本总额的29.99%。
字据公告，明盛智能已于要约收购叙述书签署日将1.14亿元存入指定银行账户手脚践约保证金。这次要约收购期限为30个当然日，从2026年2月25日至2026年3月26日。
从股价上来看，这场规定权的变更一改盟国吊顶长达6年多的横盘走势，从客岁12月24日音讯暴露于今，盟国吊顶股价已大幅高涨123.64%，期间屡次波及涨停。
从盈利到吃亏
手脚中国集成吊顶行业的始创者与首家A股上市公司，盟国吊顶曾经有过后光的历史：2004年，公司发明集成吊顶居品，主导制定了首部国度级行业表率《建筑用集成吊顶》，累计参与26次行业表率编辑，限制2025年上半年，领有灵验专利640项，技能壁垒权贵。
凭借MSO模块化自组式中枢技能，盟国吊顶构建了以集成吊顶为中枢，涵盖功能模块、墙柜系统、扶持模块的居品矩阵，线下布局1500家门店，遍布宇宙660个城市，同期与百余家房企息争精装房渠谈，线上也已浸透天猫、京东、抖音等主流电商平台。
2014年，盟国吊顶上市，之后的几年间公司完满了权贵的功绩增长。数据夸耀，2014年至2018年分歧完满净利润1.05亿元、1.21亿元、1.27亿元、1.30亿元、1.04亿元。这是盟国吊顶功绩最佳的几年，亦然公司为数未几净利润过亿的财年。
相关词，旷日永远，2019年开动盟国吊顶堕入功绩大幅下滑的漩涡，2021年与2024年更是接连吃亏，其中2021年吃亏金额达3.33亿元。字据2025年功绩预报，2025年公司净利润瞻望同比大幅增长108.91%至112.47%，但也仅有1000万元至1400万元，再难回到岑岭时候。
困于行业的感性抉择
盟国吊顶功绩的增长，依托的是与行业的深度绑定，吊顶手脚住宅装修的一部分与房地产行业邃密承接。因此欧洲杯体育，在房地产行业上行期间，公司手脚吊顶行业的始创者吃尽了行业红利，而当房地产行业遇冷，盟国吊顶也难逃糟糕。
行业数据夸耀，2020年至2024年宇宙商品房销售面积、新开工面积贯穿下滑，平直导致家装需求总量松开。且吊顶耐用周期广泛在10至20年，存量房编削需求低频、建设逐渐，行业从“增量推广”被动转向“存量博弈”。
亦然在这个阶段，中小品牌以廉价霸占阛阓，价钱战成为常态化，头部企业被动跟进，毛利率合手续下行。2014年盟国吊顶刚刚上市之时其毛利率可达51.90%，到2024年其毛利率则为24.81%。
更为严重的是，欧普、奥普、好意思的等照明、家电巨头凭借渠谈、品牌、资金上风跨界浸透，凭借浴霸、照明等相关居品紧缚销售，挤压专科吊顶企业份额。全屋定制企业，如索菲亚、欧派等，也将吊顶纳入治装套餐，进一步分流寂寞吊顶需求。
在此配景下，盟国吊顶原实控东谈主时沈祥、骆莲琴爱妻遴荐转让规定权，履行上是对公司发展瓶颈的感性息争，亦然为盟国吊顶寻求新的增长动能的尝试。
据悉，限制本次条约转让前，时沈祥、骆莲琴爱妻及旗下徜胜科技所有合手股达73.42%，表决权比例雷同为73.42%，都备控股地位富厚，但合手续的功绩压力让其富厚到，仅凭原有资源与策略，已难以指导公司冲突困局，引入新成本、新管制、新资源成为势必遴荐。
资源协同可期
本次收购并非单一的“接盘”活动，而是明盛智能与盟国吊顶双向需求的精确契合，既是盟国吊顶冲突困局的需要，亦然明盛智能相等实控东谈主施其明布局家居产业、完满资源落地的弥留举措。
公开贵寓夸耀，明盛智能是为收购盟国吊顶额外成立的控股平台，由80后企业家施其明全资控股。手脚本次盟国吊顶规定权变更的中枢主体，其独一中枢工作是完成收购、清静规定权并激动上市公司策略转型。
对明盛智能及施其明而言，收购盟国吊顶的动因雷同显着且明确。率先，获取上市平台，盟国吊顶手脚集成吊顶行业独一的上市公司，具备完善的分娩体系、老到的渠谈网罗与较高的品牌知名度，施其明通过明盛智能收购盟国吊顶，可快速得到A股上市平台，省去IPO的漫长历程与不笃定性，为后续业务拓展提供成本因循。
其次，完满资源协同变现，发扬施其明团队蓄积的海量室内谈判师资源的中枢价值，需要依托具体的家居居品载体才调落地，而盟国吊顶的集成吊顶、智能家居等居品，与谈判师渠谈的场景化需求高度契合，二者麇集可买通“谈判+建材”的产业链链路，升迁居品附加值与阛阓份额。
此外，跟着破费升级以及家装行业个性化、智能化趋势的露出，全屋定制、智能家居等规模迎来新的发展机遇，施其明遴荐切入家居建材赛谈，借助盟国吊顶的行业地位与分娩基础，麇集自己的数字化与渠谈资源，有望打造“谈判+居品+服务”的一体化家居管制决策，完满产业布局的冲突。
从收购决策来看，明盛智能的布局极具目的性，条约转让与部分要约收购两步走，既确保了规定权的胜利获取，也通过29.41元/股的长入收购价钱镌汰了收购成本，同期相关方均出具股份锁定答应，答应收购股份18个月内不转让，彰显了恒久布局的决心。
从家居行业合座视角来看，本次收购案并非个例，而是行业转型期的一个缩影。比年来，地产下行近似破费升级，家居建材行业干预“存量竞争”时期，传统龙头企业靠近增长瓶颈，而具备数字化、渠谈革命智商的新成本，正加快布局家居产业，激动行业洗牌与转型升级。
因此，广泛券商以为，本次收购是盟国吊顶的“拐点性事件”，施其明团队的谈判师资源与数字化智商，与盟国吊顶的居品、渠谈造成热烈协同，有望匡助公司冲突增长瓶颈，完满估值建设。